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L'offre de 14,9 milliards de dollars de Nippon Steel sur U.S. Steel est sur le point d'être conclue
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L'administration Trump approuve une fusion avec un accord de sécurité nationale
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L'action privilégiée comprend un droit de veto sur les décisions clés de l'entreprise
(Ajout d'un détail d'un fonctionnaire américain au paragraphe 6) par Alexandra Alper et Steve Holland
Une décision inhabituelle de l'administration Trump de s'octroyer une action privilégiée dans U.S. Steel X.N dans le cadre d'un accord visant à approuver le rachat par Nippon Steel 5401.T de la célèbre entreprise américaine pourrait faire fuir les investisseurs étrangers dans les entreprises américaines, ont déclaré lundi des avocats spécialisés dans la sécurité nationale.
Le secrétaire au commerce Howard Lutnick a annoncé samedi que "le président Trump a obtenu une action privilégiée perpétuelle dans le cadre de l'acquisition de U.S. Steel par Nippon Steel", énumérant une série de décisions d'entreprise sur lesquelles l'administration Trump aurait désormais un droit de veto.
Les actions de U.S. Steel ont augmenté de 5 % lundi pour atteindre 54,85 dollars par action, se rapprochant ainsi du prix d'offre de 55 dollars par action de Nippon Steel, les investisseurs ayant parié que l'offre difficile de 14,9 milliards de dollars de l'entreprise japonaise pour l'entreprise en difficulté atteindrait bientôt la ligne d'arrivée.
Mais la décision de l'administration Trump d'inclure l'action privilégiée dans l'accord de sécurité nationale était un choix inhabituel, et rendrait les investisseurs étrangers méfiants, selon Joshua Gruenspecht, avocat spécialiste de la sécurité nationale chez Wilson Sonsini.
"Cela soulève la question suivante: 'Vais-je obtenir ce que j'ai acheté? Est-ce que j'obtiens réellement le contrôle de cet actif?'" a-t-il déclaré.
Un fonctionnaire américain a laissé la porte ouverte à la possibilité que l'administration Trump exige à nouveau une action privilégiée, mais seulement rarement, en déclarant: "Cette transaction ne devrait pas être considérée comme une sorte de précédent qui affecterait la grande majorité des activités de fusion et d'acquisition transfrontalières." Le fonctionnaire a parlé sous couvert d'anonymat car il n'était pas autorisé à s'exprimer publiquement.
Nippon Steel s'est refusé à tout commentaire. U.S. Steel, la Maison-Blanche, le département du Commerce et le département du Trésor, qui dirige le Comité des investissements étrangers aux États-Unis, lequel examine les investissements étrangers sous l'angle des risques pour la sécurité nationale, n'ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaires.
'RISQUÉ ET SANS PRÉCÉDENT'
L'administration Trump a donné à le feu vert à la fusion vendredi par le biais d'un décret et d'un accord signé pour apaiser les inquiétudes en matière de sécurité nationale, couronnant un effort tumultueux de 18 mois.
Mais des questions ont été soulevées au sujet de l'action privilégiée que le président Donald Trump avait suggérée pour donner au peuple américain une participation de 51 % dans l'entreprise américaine en difficulté dans le cadre de l'acquisition.
Dans son billet de samedi, Howard Lutnick a déclaré que l'action empêcherait les entreprises de réduire ou de retarder les 14 milliards de dollars d'investissements promis, de transférer la production ou les emplois en dehors des États-Unis, ou de fermer ou d'inactiver des usines avant certains délais, sans l'accord du président.
L'action donne également au gouvernement un droit de veto sur un éventuel transfert du siège de U.S. Steel de Pittsburgh, en Pennsylvanie, sur un transfert d'emplois à l'étranger, sur un changement de nom, ainsi que sur d'autres protections concernant "les salaires des employés, les prix antidumping, les matières premières et l'approvisionnement en dehors des États-Unis, les acquisitions, et bien plus encore", a ajouté Howard Lutnick.
Ce pouvoir est conféré par une seule action privilégiée, appelée classe G pour "or", et est renforcé par un membre du conseil d'administration directement nommé par le président, a déclaré le fonctionnaire américain, confirmant un rapport du New York Times.
Les avocats consultés par Reuters ont déclaré qu'il n'était pas inhabituel que le CFIUS exige, dans le cadre d'une NSA, que certains membres du conseil d'administration soient approuvés par le comité. Mais le fait que l'un d'entre eux soit redevable au président semble être une nouvelle approche.
"L'approche de l'action privilégiée est à la fois risquée et sans précédent", a déclaré Jim Secreto, un ancien fonctionnaire du Trésor et du Commerce, ajoutant que les États-Unis crieraient au scandale si Pékin exigeait quelque chose de similaire pour approuver l'investissement d'une entreprise américaine dans une entreprise chinoise. "Les tractations de Donald Trump introduisent de l'incertitude pour les investisseurs mondiaux et créent un précédent qui pourrait compliquer les futures transactions transfrontalières."
Avant même que Donald Trump ne s'en mêle, les entreprises avaient déjà offert des pouvoirs importants au gouvernement américain. Dans un accord de sécurité nationale proposé au CFIUS en septembre 2024 et obtenu par Reuters, Nippon Steel s'est engagé à ce qu'une majorité des membres du conseil d'administration de U.S. Steel soient américains et que trois d'entre eux - connus sous le nom de "directeurs américains indépendants" - soient approuvés par le CFIUS.
"U.S. Steel peut réduire sa capacité de production si et seulement si cela est approuvé par une majorité des directeurs américains indépendants", indique la feuille de conditions, ajoutant que les principaux directeurs américains seront des citoyens américains.
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